五一黄金周后的第一周，沪深股市异常火爆，在天量频出、涨停无限的赚钱效应影响下，两市均收出巨量周阳线，且这根周阳线的涨幅达到近11%。有色金属、军工、传媒科技类板块继续扮演强者恒强的角色，领涨龙头中石化如有神助，一周大涨近10％，率多头主力攻城拔寨，一举攻占1600，久违的大涨令对此轮反弹准备不足的投资者措手不及，经过5年的腥风血雨，大家对下跌
司空见惯，甚至已经不习惯股市如此上涨了。

　　消息面上，一则“央行正在酝酿提高个人住房按揭贷款首付门槛，个人购房最高首付比例可达五成。”的消息严重打击了房地产板块。以万科为首的地产股从往日的领涨股变成领跌板块，尽管央行有关人士出面澄清没有授权发布过此消息，但房地产板块短期走势已坏，肯定不会如以往那样强劲了，对这一板块大家应加以警惕，逢高减磅才是上策。联系到节前调高贷款利率的偏空消息发布后两市的迟钝反应，显然管理层开始担忧经济过热增长并已开始推出宏观调控措施，然而现在市场已经到达对利空反应麻木的地步了，而这种现象出现往往是市场风险来临的前奏。

　　记得反弹初期，我就一再强调本轮行情是对2245－998点下跌段的一个总修复，当时并未得到大多数人的首肯，现在看来这一问题已经不需要争论了。然而市场总是矫枉过正，曾经绝对看空后势到800点甚至500点的人现在已经认为大牛市来了。对此我同样不敢苟同，毕竟市场不确定的因素还很多，任何过分乐观或悲观都是站不住脚的。我曾告诉过大家，两市都存在着一条天价下压线，其中沪市系2245－1783点的连线，深市是6103－5093点的连线。至本周该点位分别位于1450点和3800点。本周两市双双以巨量大阳突破天价线的压力，于是认为市场彻底走牛的人绝不在少数。我认为，这么重要的压力线不可能一跃而过，必然还会有个回抽确认的过程，因此，市场必然还存在一次周期较长、空间较大的回调。这也是我认为目前市场只能以反弹对待的依据。

　　那么，就反弹来说，为何你认为行情即将产生阶段性头部呢？主要理由如下，让我们来看看是否站得住脚：

　　首先，就空间上来看，2245－998总共下跌1247点，如果修复性反弹成立的话，有三个重要点位需要牢记，那就是0。382、0。5、0。618三个黄金分割位置，对应的点位分别为1474点、1621点、1768点。目前1474点已过，半分为1621点显然存在一定压力。鉴于市场已处于相对疯狂状态，反弹到达0。618分置也并非完全不可能。保守点估计，我们取0。5和0。618的平均位置，相应点位大约在1700点附近。

　　其次，从技术形态来看，3－4月，沪市K线明显形成了一个标准的上升通道，5月开始加速上扬。稍有点经验的人都知道，通道加速往往意味着赶顶走势的来临，回调的风险随时降临。另外，判断市场是否会发生大的回调，有个很重要的依据，那就是看看K线高点与20日均线的乖离。历史上凡是超过15％时，往往就会发生大的回调。现在20日均线位于1426点，高位1603与之的乖离率为12。4％，如果再度冲高的话，极有可能发生大的调整。再者，看看我多次谈到的周线EXPMA指标，现在高点1603与其白线相比，乖离率已经超过28％，而沪市历史上只有很少几次该项乖离率能够超过20％的，显然已经完全具备了大幅调整的基本空间。

　　最后，我们从市场表现来看，主流板块有色金属涨势如虹，已经到了一种旁若无人的境地。俗话说，空头不死，涨势不止，现在多头已经彻底死光了，涨势也该到头了。想象一下，一旦该板块下挫，带给市场的压力可想而知；从龙头品种中石化、万科的表现来看，一个加速赶顶，一个已露疲态，周四万科仅下挫6％就已经给市场带来不小压力，这次仅算一次预演吧；再从本周每天涨幅榜上来看，目前已经进入遍地低价股补涨阶段，大有群魔乱舞的味道，这本身就已经意味着风险的临近；另外，5月以来，沪市连续产生向上跳空的缺口，其中5月8日产生的1444－1446缺口系月线上的缺口。就沪市来说，还没有月线缺口不补的历史，因此，回调一旦发生，空间肯定不可小视。

　　种种迹象表明，千点以来的反弹历时1年，已经到了作总结的时候了。近日不断有生面孔问我该买什么股票，呵呵，我告诉他，无论如何，反弹都已接近尾声。有人说，既然你认为反弹到了尾声，那我空仓好了。对此我也同意也不同意。一个出色的高手总是设法寻求利润的最大化。现在市场虽然到了高风险阶段，但也不可否认同时也是收益最高的时候。最佳选择应该是采取短线炒作的方式，不断追逐强势股，一旦发生调整，则第一时间离场。但要注意，现在的市场已不同以往，这个离场仅仅是离开A股而已，资金万万不能离场，因为一旦大的调整发生，则又会立即产生一个重大投机品种，那就是沽空权证！

　　伯言