上周五工行上市表现既在意料之中，又在意料之外。

 　意料之中是该股表现温和，意料之外是该股太过温和，简直是没有“血性”，居然会低于H股那么多（H股收3.55港元）。因工行太低，故预计本周初大盘将涨，后半周可能受阻回落。

　　“笨象”没有跳舞

　　上周五工行开盘只虚增指数26点，开盘时该股为3.40元，因收盘价3.28元离开盘价差0.12元，故该股虚增指数并不多。不过该股增加中国股市市值极多，几乎达两成，类似于工行之类股票只需再上五、六个，中国内地股市就会“变成两个”，在全球股市排名会迅速上升。

　　短短几个月，第一权重股中国石化地位就降到第三，若过几年不知在前十名中还有没有份。所以“抢大盘股是为了股指期货”一说肯定是胡扯。不过市场从来炒得就是“胡扯”，网络股、资产重组、绩优股胡扯的往事如过眼烟云，可见我们股市结果并不重要，重要的是过程，是参与。

　　工行的低迷表现使得原本低迷的中行更加低迷，上周五以一限长阴创5周新低，这两股如今离发行价已极近。

　　持股不当损失会很大

　　当初中行A股首日高于H股，才这么点时间银行股便如此没落。

　　原以为托市就此打住，现在看来情况发生些变化，因为假如后市股指调整，工行和中行一定会破发行价，工行再跌0.16元应非难事。此事搞得极糟，弄得有关方面一点回旋余地也没有。

　　工行和中行双双“破发”，这可能吗？显然这是有关方面绝对不允许的，因此政策的力量还可能延续。航母的发行是现在才是第一步，今后任务重得很，绝不能现在就“一地鸡毛”。

　　从市场自身情况来看，由于上周三到上周五连续三天跌股多于涨股，所以今日多数个股有回升要求。因盘口较轻，故只需适当“点拨”即会上涨。由于本周发行速度较快，所以这种上涨力度不会太大，投资者仍宜轻仓，目标为一些季报预期较好且股价未过分拔高的个股，未来的股市极难做，股指会“钝化”，持股不当可能损失极大。

　　大象时代 强者恒强

　　受工行影响，上周五银行股整体跌幅达3.11%。业内人士认为，工行首日表现或将有利于沪指未来的走势，在“暴利”时代结束的同时，价值投资理念将深入人心。

　　事实上，今年以来中行、大秦铁路、国航等“航母”级大盘蓝筹股的陆续登陆，宣告了A股市场“大象时代”的到来。股指期货、融资融券等业务推出在即，大盘蓝筹股的市场地位与日俱增，工行上市后市场仍将呈现指数型结构性牛市特征。当然，对于炒作者而言，“庞然大物”一般资金很难操控，这对于减少市场的过度投机具有正面意义。同时，在“大象”领舞的掩护下，个股的分化将愈加明显，“强者恒强、两极分化”将不可避免。

　　上周五，工行重演了诸多中资银行H强A弱的走势。但工行这种走势的背后，隐藏了中国股市正在悄然发生的深刻变化：一方面，由于市值迅速扩大，单个公司、单一资金对股价的决定作用显著减弱，市场呈现多头角力的局面，在博弈中达到新的平衡；另一方面，中小投资者的投资观念和行为逐渐趋于成熟，“坐庄”式的操盘将变得越来越无利可图，价值投资理念将真正深入人心。