本周市场先扬后抑，股指两阳三阴，并在周五形成破位走势。其中沪指击穿30日均线的支撑，并且跌穿2700点整数关口。
　　利空快速释放
　　随着前期大盘连续冲高，短期股指涨幅过快加之获利盘的累积，市场无疑处于敏感区域，投资者情绪的微妙变化都有可能引发板块乃至指数的结构性调整。与此同时， 近期A股市场的"泡沫"之争也引发了股指高位的大幅振荡。
　　值得关注的是，在国际收支持续较大顺差、流动性泛滥加剧的宏观背景下，今年我国外汇体制改革将有大动作。典型的如公司成立的初期，通过发债一次性购买大量的外汇储备，相当于央行一次性回笼等量的人民币，这对市场的一次性冲击会非常大。本周五市场的暴跌亦和此传闻有关。正是在各种利空因素共同作用下，沪深两市破位下挫，中期头部基本确立。
　　调整不改"长牛"
　　当前市场的动荡可以理解为多空矛盾的加剧，或者说是市场矛盾的释放。但从一个较长周期来看，尽管相对于上市公司业绩的增长，目前的市盈率已经不低，或者说其PEG值已经较高，但另一方面，业绩的增长是实实在在的。而对于资产的供求关系并没有发生转变，也就是说相对于股票，资金仍相对充裕，流动性仍然过剩。
　　与此同时，目前理性泡沫虽然一定程度存在，不过完全可以通过盈利高增长予以消除：07、08年上市公司整体盈利可望高达25%，如按08年盈利计算的A股市盈率将不足20倍，整体10～15%的调整即可使A股市场进入极有投资价值的区域中。在盈利高增长和对中国资产巨大需求支持下，期望A股市场大幅调整、估值大幅回落不太可能。上市公司盈利的高速增长，经济长期高速平稳增长带来中国资产价值重估，快速释放的金融资产需求，都会强化A股市场的长期牛市格局。
　　防御性操作为主
　　由于市场中期调整的压力较为显著，因此防御性操作将会成为目前市道下的主流，一些低市盈率个股值得关注的。另一方面，随着近期券商借壳上市行情的愈演愈烈，相关题材个股出现了逆势整体走强的态势，资金逐强汰弱的取向非常明确，因此下周该类品种仍然有继续表现的空间。
　　需要提醒的是，在A股市场估值水平偏高的背景下，靠上市公司的内生式增长已经难以支撑股价的进一步持续大涨，未来股市的上涨动力需要外生式的业绩改善来支撑，也就是大股东的整体上市和资产注入，从而带来企业业绩的跳跃式增长。央企的整体上市和资产注入是可以预期的下一个投资热点。
 

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