本周市场可谓是跌宕起伏，多空双方在3600点上方展开激烈搏杀，国家统计局迟缓发布的一季度国民经济运行数据，一度成为左右市场走向的主要因素。由于市场传闻近期央行会出台较为严厉的调控措施，再加上管理层对市场的监管力度显著增强。使得部分投资者心态开始出现动摇，周四两市大盘放量暴跌，大面积个股重挫对市场人气打击不小，股指也创出了自2.27以来的最大跌幅；然而，从随后出台的宏观经济数据看，一季度，国内生产总值50287亿元，同比增长11.1%。尤其令投资者关注的是，一季度，全国居民消费价格总水平同比上涨2.7%，并没有超过3％的警戒线。由于经济数据基本上在市场预期之中，随着一块“石头”落地，大量投资者重新空翻多，持续的回补盘推动股指在周五出现大幅上涨的态势，沪指也重新回到了3600点附近，而几乎是全线飘红的个股表现显示出强劲的牛市特征。

     振荡不改牛市特征

    应该说A股市场出现的大幅动荡属于正常调整，有助冷静市场。随着前期大盘连续冲高，短期股指涨幅过快加之板块获利盘的累积，市场无疑处于敏感区域，投资者情绪的微妙变化都有可能引发板块乃至指数的结构性调整。特别是近期市场在3600点高位放量滞涨，更使得投资者心理失衡，一有风吹草动即疯狂追涨杀跌。然而经过了本周的宽幅振荡，场内浮筹经过了充分的清洗，Ａ股市场的牛市行情也将演绎的更加扎实、持久。

    与此同时，1季度金融数据显示我国居民储蓄向股市转移的现象还在持续，新增A股开户数维持着每天20万户的增长且呈现加速趋势，新基金的发行和建仓速度加快，而境外热钱的流入也可能加快了步伐。我国的宏观经济的强势运行使得周期性行业的景气处于高点的时间得以延长，上市公司07年业绩超出预期的可能性加大，使市场07年的动态市盈率有所降低。值得关注的是，由于人民币低估带来的资本流入和贸易盈余是流动性产生的根源，流动性问题在短期内无法根本解决，这导致了目前非常宽松的资金环境，如果资金承担风险的意愿更强，就能接受更高的估值。因此在宏观经济向好和增量资金流入的双轮驱动下，短期市场尽管走势复杂，多空博弈激烈，但牛市特征很难改变。

    稳步盘升将成为后市演绎的主基调

    在居民储蓄大量向股市转移的大背景下，市场对各种概念的追逐表现出强大的热度，个人投资者的活跃在成交量和定价权上在市场结构中的地位不断提升，进一步带动了市场的疯狂和泡沫的形成。另一方面，随着年报披露进入后期，需警惕部分公司业绩低于预期的风险；紧缩调控政策仍可能会继续出台；另外前期涨幅较大却没有真实业绩支撑的股票获利回吐压力也会增大；非流通股解禁的高峰到来可能会逐渐稀释市场的流动性，而随着中信银行、交通银行等大市值股票的陆续发行上市，也会逐渐缓解目前市场的资金过剩局面。

    因此在中长期继续看好市场的背景下，短期市场也是很难出现大幅连续上涨。需要提醒的是，由于离5.1长假仅仅剩下6个交易日，多空双方在此期间再度大动干戈的可能性也不大。稳步盘升将成为后市演绎的主基调。而在股权分置改革取得成功的大背景下，大股东和中小股东的利益趋向一致，股权价值的最大化将成为大股东追求的目标，优质资产注入上市公司的动力得到激发。这必将带来上市公司整体盈利水平和盈利能力的提升。因此分享上市公司整体盈利水平和能力提高带来的资本市场溢价，把握整体上市和资产注入的机会，将成为是后市市场投资的主要思路。