G同仁堂　持续增长带来高溢价

　　长江证券研究所叶颂涛预计，G同仁堂2006、2007年EPS分别为0.77和0.87元。虽然增长幅度并不大，但应给予其“可预期的长期持续增长”以溢价。根据目前优势医药企业的市场价格水平，公司可获得30倍市盈率，即合理股价在21元左右。维持“推荐”的评级。

　　叶颂涛认为，公司品牌价值不断提升。上市公司是同仁堂品牌的主要承载者。同仁堂的历史是中药历史的重要组成部分，其独特之处在于时间长、同政府渊源深、历史延续性好。同仁堂集团一方面对内在创新中继承传统文化，使之与现代文化融合；另一方面对外通过多渠道宣传公司文化，取得了良好效果。同仁堂品牌的影响力与日俱增。

　　叶颂涛指出，公司业绩增长的持续性强于其他医药企业。同仁堂文化为公司提供了长期竞争壁垒，使其产品有别于其它公司的产品，可以在越开越多的同仁堂专柜和海外分店销售，其业绩的长期稳定增长可期。